长江策略:外资与长线内资的股票配置有何异同?

长江策略:外资与长线内资的股票配置有何异同?
摘要 因为外资在重仓股持股份额、持仓风格方面挨近长线内资,受优质标的稀缺性等方面的束缚,需注重后续外资在加仓风格方面或许的边沿改变。   中心观念  1。 外资在装备份额、持仓风格等方面已挨近长线内资,受优质标的稀缺性、持股上限等影响,后续外资偏好或将下沉。  2。 警觉通胀短期对危险偏好的扰动。中长期仍战略看多,剩下流动性扩张,A股估值易升难降。  3。 结构上,四季度需注重轻视值、通胀链。方向财物仍是中期主线。  外资与长线内资的装备异同  上星期量升价平,个股分解较大。外资或许是上星期商场风格分解的首要力气,但抽象地将外资与内资作比照或许有失偏颇。本周,咱们以社保基金为例,从内资长线资金视点与外资作扼要比照剖析。  总结而言,因为外资在重仓股持股份额、持仓风格方面挨近长线内资,受优质标的稀缺性等方面的束缚,需注重后续外资在加仓风格方面或许的边沿改变。1)外资持股虽更为涣散,但重仓股中,外资持股占比已迫临社保占比,后者或许是长线资金持股份额的参照;2)自上一年以来,外资持仓风格在盈余才能、波动性、股息率、成长性、个股规划等方面均正在逐渐挨近社保基金;3)考虑到外资单只个股持仓份额有上限约束,辅以前述现状,咱们以为外资在后续装备进程中会不可避免地进行“风格下沉”。这或将带来外资在加仓风格方面的新改变。  大势观念:年内后两月,需警觉通胀对短期危险偏好形成扰动,指数整固或更将夯实底部。后续剩下流动性扩张,股债装备性价比仍倾向权益财物,A股估值易升难降。结构上,主张注重四季度大金融等轻视值板块的阶段性时机。  职业装备:主张增配轻视值风格,保持“方向财物”主线装备  继续增配“方向财物”,阶段性注重轻视值风格:1)四季度轻视值风格有望迎来阶段性时机,首选龙头地产及大行。2)“方向财物”要点重视5G、消费电子、风电、光伏。  主题装备:重视国资国企改革  近来,国资委发布前三季度央企运营状况:中心企业研制投入同比增加25%;累计营收22.1万亿元,同比增加5.3%;累计净利润10567亿元,同比增加7.4%。  危险提示:  1。 经济增速超预期下滑;  2。 商场风格超预期调整。(文章来历:长江战略)

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